La Bce ha abbassato ancora una volta il tasso ufficiale portandolo allo 0,75%. Il Presidente Draghi ha accompagnato la misura con una dichiarazione molto pessimista sulle prospettive economiche mondiali. L’abbassamento dei tassi ha un effetto pressoché nullo sulla situazione attuale, nella quale la crisi che stiamo vivendo proviene (sin dall’inizio e non “dopo” lo scoppio della crisi) dal lato della domanda. L’abbassamento dei tassi al massimo stimolano gli investimenti “marginali”, cioè quelli che hanno un rendimento atteso molto basso (al netto anche del rischio), prossimo al tasso di interesse e quindi con un abbassamento di questo ritrovano quella convenienza che non avevano prima. Il tasso di interesse da solo, ma anche se accompagnato dall’aumento della quantità di moneta, non smuovono assolutamente le entità dell’economia reale quando la possibilità di esitare la maggiore produzione che deriverebbe dai nuovi investimenti è nulla. Oggi la capacità produttiva è sfruttata al 50-60%, qualcuno mi dice perché le imprese dovrebbero investire? Si dice: “servirebbe a migliorare la competitività in chiave export a danno dei concorrenti”. Ma lo vogliamo capire che questa è una crisi di domanda a livello mondiale e che quindi non si risolve rubandoci reciprocamente quote di mercato sui mercati internazionali? E’ la domanda mondiale che deve aumentare. Infatti la Lagarde (direttrice dell’Fmi) ha subito fatto eco alle parole di Draghi con accenti

altrettanto preoccupati, facendo presente che ormai il calo della crescita comincia a colpire anche i Bric. Se si continuerà a non far nulla per rilanciare la domanda andremo incontro ancora alla recessione e i capitali accumulati, sia sotto forma finanziaria che reale, subiranno altri aggiustamenti al ribasso. Sono gli extra

profitti accumulati nell’ultimo trentennio che verranno distrutti fino all’ultimo dollaro/euro, se non verranno gradualmente restituiti a chi vive di redditi da lavoro al fine di ricostituire un’adeguata capacità di acquisto.

A volte si sentono vere e proprie idiozie del tipo “i consumi sono

diminuiti per mancanza di fiducia”. Pensate a un sondaggista che va a

fare una domanda del genere all’uscita di un Call Center, a un giovane

(e non solo) che si e no guadagna 700/800 euro al mese e che deve

pagare solo di affitto 400/500 euro: l’intervistato non sarebbe

autorizzato a rompere il microfono in testa al sondaggista, anzi a chi

lo mandato? Il bello è che queste idiozie sono le verità correnti,

diffuse da tutti i media. Ormai viviamo in una marmellata mediatica

che comincia francamente a essere nauseabonda. Tornando a Draghi e

alla Lagarde, la cosa paradossale è che si fanno paladini della moneta

(e dei tassi) come strumento per rilanciare l’economia reale proprio i

liberisti che nella storia del Pensiero Economico vengono ricordati

come quelli che dicevano che la moneta è semplicemente un “velo” e che

anzi rinfacciavano a Keynes proprio l’idea che la manovra sui tassi

potesse influire sull’economia reale. Ma l’economista inglese

sosteneva quell’effetto nei limiti da noi indicati all’inizio, perché

il vero determinante degli investimenti è quella che lui chiamava

“l’efficienza marginale del capitale”. Evidentemente l’esigenza di

mantenere lo status quo distributivo tra le classi sociali e il rigore

nei bilanci pubblici anche dei paesi che hanno ancora margini di spesa

in deficit, fa premio su tutto il resto. Draghi avrebbe fatto più bene

all’economia europea e mondiale se si fosse astenuto dal fare quella

grave dichiarazione di qualche mese addietro quando affermò che “il

modello sociale europeo è finito”, dando così ulteriore spinta alle

misure recessive dei vari governi. In questa situazione l’abbassamento

dei tassi rischia di essere utile soprattutto agli speculatori.